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匠心家居:持续研发投入技术沉淀,实现自主品牌建设
2023-05-17   阅读:13285   点赞:0
关键词: 匠心家居:持续研发投入技术沉淀 实现自主品牌建设
  说到匠心家居这个品牌相信很多消费者都不陌生,自创立以来匠心家居便以智能家居为主要赛道,掌握智能电动沙发、智能电动床及其核心配件的研发、设计、生产技术,成为全球智能家居行业重要ODM供应商,与Ashley、PrideMobility、HomeStretch、Raymours、R.C.Willey等国际知名家具企业建立良好长期业务合作关系。

  说到匠心家居这个品牌相信很多消费者都不陌生自创立以来匠心家居便以智能家居为主要赛道,掌握智能电动沙发、智能电动床及其核心配件的研发、设计、生产技术,成为全球智能家居行业重要ODM供应商,与Ashley、PrideMobility、HomeStretch、Raymours、R.C.Willey等国际知名家具企业建立良好长期业务合作关系。

 核心产品表现亮眼,毛利率持续提升。

  2017-2021年匠心家居实现收入/净利润CAGR分别为21.08%/30.19%,收入、净利润双高速增长,其中核心产品智能电动沙发2018-2021年营收从4.56亿元增长至13.42亿元,CAGR为43.30%,营收增长亮眼;2022年实现收入和净利润14.63亿元/3.34亿元,同比-24.02%/11.95%,22年业绩下滑主要受美国高通胀影响,智能电动沙发营收有所下滑。

  持续研发投入实现技术沉淀,自主品牌建设可期。

  匠心家居始终坚持自主研发、自主创新,2018-2021年,匠心家居研发费用率均处于可比公司前列,截至2023Q1,公司拥有603项境内外专利以及161项尚在申请中的专利。截至22年末,匠心家居剔除Ashely后其他零售商客户占比38.17%,该类零售商主要为OBM客户,自主品牌建设可期。

  智能家居市场持续增长,渗透率稳步提高。

  2015-2020年全球功能沙发市场规模从154亿美元增长到245亿美元,CAGR为7%,预计到2025年市场规模将达369亿美元,CAGR达8.5%。美国系全球第一大市场,2020年在全球功能沙发的占比达54.01%,过去5年美国行业的复合增速达3.2%。2019年美国功能沙发市场占有率CR552%,市场集中度较低。市场渗透率方面,据观研报告网披露的数据,自2016-2023年,预计市场渗透率将由47.2%增长到49.5%,市场渗透率整体较高且稳步提升。

  

  海外产能布局避税,垂直供应链降本增效。

  2019年匠心家居组建全资孙公司匠心越南,并于同年8月起投产,至2021年7月营收占比达65.8%,已超过公司国内基地。此外匠心越南有效缓解了高关税客户和反倾销、反补贴税压力。公司自15年起自制部分金属结构件和电机、18年开始自制开关、电路板和电子控制系统,21Q2匠心越南实现电机、线束、智能沙发铁架、智能床床架等核心配件自制,部分配件在满足自用之余出口至美国的家具厂,垂直供应链在保证产品质量的同时促进了降本增效。

  

  海运费优化、核心客户有序去库,订单恢复可期。

  22Q1海运费见顶后Q2后海运费加速优化;22年8月起中国对美国出口额进入负增长阶段,预计23Q1-Q2库存增速将进入加速下行阶段,海外客户下单需求或将在Q2迎来边际修复;核心客户Flexsteel库存已连续5个季度下降,22Q4库销比为1.19,库存有序去化。

 

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